近段時間，A股市場持續(xù)震蕩，無論是以醫(yī)藥、消費為代表的“核心資產(chǎn)”，還是新能源、半導(dǎo)體等新興賽道均出現(xiàn)了大幅波動，讓不少投資者心有余悸，曾經(jīng)備受市場推崇的股票型基金不再那么受歡迎，取而代之的是風(fēng)險更低、表現(xiàn)更穩(wěn)健的“固收+”基金。那么，這類“進可攻、退可守”的基金，是否值得投資呢？

“固收+”基金獲得很多穩(wěn)健型投資者青睞。 惠州日報記者周楠 攝

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　　喜歡買理財產(chǎn)品的客戶可能發(fā)現(xiàn)，早幾年還能看到預(yù)期收益5%左右的銀行理財產(chǎn)品，現(xiàn)在基本看不到了，連收益率4%的產(chǎn)品都很難看到。銀行理財產(chǎn)品也開始陸續(xù)向“凈值化”轉(zhuǎn)型，也就是說，不再保本，最終收益如何取決于投資經(jīng)理的管理水平。

　　與此同時，今年以來A股震蕩加大，去年大火的主動權(quán)益基金收益也明顯大幅波動。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月3日，今年以來主動股票型基金（剔除今年以來成立的新基金）平均收益僅為8.15%，但平均最大回撤達到了-19.90%，對基民持有體驗帶來了挑戰(zhàn)。

　　在此背景下，“進可攻、退可守”的“固收+”基金成為“抗震神器”，獲得穩(wěn)健型投資者青睞。在各大基金代銷平臺上，“固收+”產(chǎn)品被放在了產(chǎn)品推薦首頁上面，營銷詞匯圍繞著“穩(wěn)”字展開：債基打底、穩(wěn)中求進、力求低波、嚴控風(fēng)險等字眼牽動著投資者的目光。

　　作為近年基金市場的一大“網(wǎng)紅”，“固收+”基金實現(xiàn)了規(guī)模與業(yè)績的雙豐收。據(jù)Wind統(tǒng)計，去年全年，市場之上新成立的“固收+”基金合計219只，募集規(guī)模達3745元。而今年前8個月，市場之上新成立的“固收+”基金已達470多只，募資總規(guī)模近4000億元，數(shù)量和發(fā)行規(guī)模都出現(xiàn)快速增長。從業(yè)績來看，截至9月3日，今年以來“固收+”基金平均收益率為4.3%，近9成基金取得正收益。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，“固收+”基金通常是指混合債基或偏債混合型基金，其絕大多數(shù)資產(chǎn)（通常70%以上）配置于債券等固收類資產(chǎn)，其余資產(chǎn)（通常小于30%）配置于股票等權(quán)益類資產(chǎn)。債券負責(zé)“固收”部分，貢獻穩(wěn)定票息，積累安全墊，平滑凈值波動；股票負責(zé)“+”部分，通過承擔(dān)短期的波動追求長期的高收益，做增強收益。簡單來說，“固收+”基金相比偏股型基金波動更小，相比純債基金或銀行理財收益更好。在今年股市難賺錢、理財收益低的背景下，“固收+”基金的火爆并不意外。

　　業(yè)績分化大仍需仔細甄別

　　既然權(quán)益類資產(chǎn)只占30%以下，那么是否意味著“固收+”的安全性很高呢？記者查看了“固收+”基金的成績單，發(fā)現(xiàn)“固收+”基金的業(yè)績分化還是比較大的，如果盲目選擇還是有可能出現(xiàn)虧損。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，部分固收+基金斬獲30%甚至40%以上回報的同時，也有一些產(chǎn)品業(yè)績告負成為固收“-”。此外，清盤的基金也逐漸增多，截至9月4日，今年以來已有26只“固收+”產(chǎn)品遭遇清盤。

　　對此，嘉實基金董事總經(jīng)理胡永青認為，盡管都是“固收+”策略基金，但投資操作上的差異也比較大。除此之外，信用債市場的分化，部分“固收+”產(chǎn)品在市場震蕩中回撤幅度較大等，都可能導(dǎo)致該類產(chǎn)品業(yè)績出現(xiàn)分化。

　　那么，投資者該如何選擇“固收+”基金呢？業(yè)內(nèi)人士表示，市面上的“固收+”基金大致分為三類：穩(wěn)健型“固收+”產(chǎn)品、平衡型“固收+”產(chǎn)品、進取型“固收+”產(chǎn)品。這三種類型，按照順序收益越來越高，相應(yīng)的風(fēng)險也越來越大。

　　普通投資者選擇“固收+”基金，第一步是確定這個產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征與個人的風(fēng)險收益偏好相匹配；第二步是針對風(fēng)險收益特征，去看該基金的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置和戰(zhàn)術(shù)的資產(chǎn)配置；第三步，篩選“固收+”產(chǎn)品同時還需要關(guān)注基金的規(guī)模、管理人投資理念、成立年限、股票配置比例、歷史最大回撤、成立以來的勝率等�！盎�金的規(guī)模最好不要過小，投資人要做到的是明確‘固收+’產(chǎn)品的長期風(fēng)險收益屬性，在時間積累中累加財富�！焙�永青稱。

　　博時基金也表示，擇時對于“固收+”投資者并不重要。普通投資者更多應(yīng)該致力于識別什么是好的“固收+”組合、哪些是適合自己風(fēng)險偏好的“固收+”，以及自身對回報和風(fēng)險的訴求處于什么范圍，精選出適合自身的產(chǎn)品。

　　惠州日報記者劉乙端