“本來(lái)今年的小目標(biāo)就是搞錢(qián)，誰(shuí)知道開(kāi)市后天天給我暴擊！”誰(shuí)也沒(méi)想到，牛年春節(jié)之后的A股會(huì)以這樣一種方式開(kāi)啟新篇章。曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的基金“抱團(tuán)股”持續(xù)瓦解，并拖累指數(shù)整體下行，“抱團(tuán)股”也讓多數(shù)基金凈值出現(xiàn)明顯虧損。與此同時(shí)，周期股近日卻逆市突襲，滬深兩市“煤飛色舞”。

不少被眾多機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的“藍(lán)籌大白馬”出現(xiàn)跌勢(shì)。 惠州日?qǐng)?bào)記者周楠 攝

　　基金抱團(tuán)股閃崩

　　今年1月初，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了比較奇特的現(xiàn)象：彼時(shí)，A股市場(chǎng)每天都有兩三千只股票下跌，但指數(shù)在持續(xù)上漲。牛年春節(jié)過(guò)后，A股市場(chǎng)再現(xiàn)奇特景象，只是市場(chǎng)風(fēng)格在一夜之間大變天：每天上漲股票數(shù)大于下跌數(shù)，但指數(shù)卻在持續(xù)下行。

　　核心關(guān)鍵詞就是“機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股”，自2018年底以來(lái)，以基金抱團(tuán)為代表的“漂亮50”成分股持續(xù)上漲，各個(gè)領(lǐng)域的“細(xì)分茅臺(tái)”幾乎成了A股市場(chǎng)只漲不跌的代名詞。

　　或許連基金自己也未成想，在2021年節(jié)后的幾個(gè)交易日，這些被眾多機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的“藍(lán)籌大白馬”會(huì)以一種比較極端的方式出現(xiàn)大跌走勢(shì)。以貴州茅臺(tái)為例，春節(jié)前最后一個(gè)交易日，貴州茅臺(tái)股價(jià)大漲5.89%，總市值突破3萬(wàn)億元。但節(jié)后，這個(gè)A股“市值一哥”突然“翻臉”，短短3個(gè)交易日該股股價(jià)已跌去12%，并帶動(dòng)一眾白酒股集體跳水，除此以外，中國(guó)中免、藥明康德、東方財(cái)富等細(xì)分領(lǐng)域的“茅臺(tái)”均出現(xiàn)了較大幅度的下跌。

　　對(duì)于持有抱團(tuán)股基金的投資者而言，節(jié)前節(jié)后心情猶如坐過(guò)山車，“節(jié)前一個(gè)月賺的錢(qián)三天就還回去了�！�90后投基者小陸原本以為春節(jié)過(guò)后可以繼續(xù)“拿紅包”，誰(shuí)想每天都在遭受暴擊。統(tǒng)計(jì)顯示，最近一個(gè)月有超過(guò)100只基金出現(xiàn)了5%以上的虧損，個(gè)別基金的浮虧超過(guò)10%。

　　這些前期被眾多機(jī)構(gòu)簇?fù)淼摹鞍遵R股”為什么會(huì)發(fā)生群崩的場(chǎng)景？目前市場(chǎng)主流的看法是，基金抱團(tuán)股普遍在前期累積了很大的漲幅，需要一定時(shí)間和空間去消化估值。

　　周期股出現(xiàn)普漲

　　在基金抱團(tuán)股“閃崩”的同時(shí)，A股市場(chǎng)中一些前期調(diào)整幅度較深的板塊，比如有色金屬、煤炭、石油等出現(xiàn)了較大幅度的上漲。如果再仔細(xì)看，就會(huì)發(fā)現(xiàn)它們背后有一個(gè)共性，那就是“順周期”。

　　一眼望去，本周一兩市的板塊漲幅榜單前十位，幾乎是周期板塊的天下。有色冶煉加工板塊掀漲停潮，此外，稀缺資源、石油礦業(yè)開(kāi)采、小金屬概念、鋼鐵、鈷、煤炭概念等板塊亦有所表現(xiàn)，板塊整體漲幅都在兩市排名前列。綜合來(lái)看，周期股近期可謂C位出道，呈現(xiàn)一片普漲態(tài)勢(shì)。

　　方信財(cái)富投資基金經(jīng)理郝心明表示，抱團(tuán)股經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期上漲積累了巨大的獲利盤(pán)，估值透支了未來(lái)的業(yè)績(jī)。隨著歐美疫情好轉(zhuǎn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期推動(dòng)了大宗商品走強(qiáng)，當(dāng)市場(chǎng)確定了新熱點(diǎn)之后，資金會(huì)從高位抱團(tuán)股上溢出,流入到其他“順周期”品種，“如果資金不能持續(xù)流入，未來(lái)行情可能會(huì)繼續(xù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)化，如果資金保持充裕，在抱團(tuán)股調(diào)整到位之后可能會(huì)迎來(lái)同漲普升的全面上漲�！�

　　中信證券認(rèn)為，節(jié)前市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入資金驅(qū)動(dòng)的階段，流動(dòng)性新舊置換推動(dòng)了市場(chǎng)極致分化。節(jié)后機(jī)構(gòu)投資者和散戶的集中調(diào)倉(cāng)導(dǎo)致了前期機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股大幅調(diào)整，個(gè)股快速下跌導(dǎo)致產(chǎn)品贖回壓力加大，資金正反饋效應(yīng)逆轉(zhuǎn)，加大了短期調(diào)整幅度。預(yù)計(jì)在順周期情緒出現(xiàn)調(diào)整時(shí)，此輪極致分化后的再平衡過(guò)程才會(huì)結(jié)束。

　　博時(shí)基金宏觀策略部表示，在結(jié)構(gòu)上，看好受益節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)與全球再通脹預(yù)期的化工、有色板塊，成長(zhǎng)類電子、計(jì)算機(jī)、新能源車、醫(yī)藥板塊也是短期阻力較小的方向。中期隨著“緊貨幣+緊信用”階段確認(rèn)，食品飲料、家電、銀行過(guò)往相對(duì)收益占優(yōu)。

　　惠州日?qǐng)?bào)記者劉乙端